Po mocnych wzrostach Unimotu z ostatnich miesięcy, analitycy oceniają, że spółka wyczerpała na razie potencjał do kolejnych zwyżek. W obecnej cenie uwzględnione są już pozytywne czynniki przewidywane w poprzednich raportach, a przed spółką stoją nowe ryzyka, przede wszystkim o charakterze politycznym.
Nowa rekomendacja analityków z DM BOŚ nie zmienia ceny docelowej, która wynosi 130 zł/akcję. Jednak ze względu na zachowanie kursu akcji w ostatnich miesiącach (od początku roku spółka zanotowała wzrost o 27%), zmieniają oni zalecenie z KUPUJ do TRZYMAJ.
Notowania Grupy Unimot
Zobacz także: Cena docelowa Pekabex w górę. W ocenie analityków spółka jest dobrze przygotowana na nadchodzące spowolnienie
Pozytywne czynniki zostały już zdyskontowane
W opinii analityków obecny kurs już w większości uwzględnia pozytywne katalizatory. W poprzednich raportach widzieli oni dużą szansę na wzrost wynikający z wysokiej dywidendy wypłaconej z rekordowych zysków z poprzedniego roku oraz przejęcia Lotos Terminale przez spółkę. Mimo że Unimot przejął aktywa Lotosu kwartał później niż przewidywano, to jednak bardzo korzystne dla niego warunki transakcji zostały utrzymane. Tym samym analitycy nie spodziewają się, że spółka może pokazać jeszcze lepsze informacje dotyczące tej transakcji.
Świetne szacunkowe wyniki za I kwartał 2023 również, zdaniem analityków, zostały już wycenione w kursie akcji, tym samym uważają oni, że obecnie spółka nie prezentuje impulsów do dalszych wzrostów.
Zobacz także: Szacunkowe wyniki Unimot za I kwartał 2023 r.
Nowe czynniki ryzyka
Największe zagrożenie analitycy dostrzegają w nadchodzących wyborach parlamentarnych na jesieni. Mogą one w szczególności negatywnie odbić się na poziomie marż paliwowych. Podtrzymanie rekordowych wyników może stanowić wyzwanie również przez obserwowane spowolnienie gospodarcze, a także normalizacje zapasów paliw w Europie.
Do tego dokładają się wewnętrzne ryzyka spółki, wśród których wyróżnia się obowiązek utrzymywania zapasów paliw, który będzie obowiązywać Unimot od III kwartału 2023 r. W połączeniu z dużymi wydatkami inwestycyjnymi, wynikającymi z przejęcia m.in. Lotos Terminale i Olavion, może to doprowadzić do dużego wzrostu zadłużenia, które analitycy oceniają nawet na 0,5 mld zł do końca 2023 r.
Prognozy na nadchodzące kwartały
Mimo udanego pierwszego kwartału, perspektywy dla grupy Unimot na ten rok nie prezentują się tak optymistycznie, jak zakładano w poprzednich raportach. Nowe oczekiwania odnośnie drugiego kwartału przewidują ok. 15 mln zł mniej na poziomie EBITDA w 2Q23. Również prognozy na drugą połowę roku zostały obniżone, co w efekcie sprawia, że nowy prognozowany poziom skoryg. EBITDA na 2023 r. wynosi 330 mln zł (-36% r/r i -8% w stosunku do poprzednich prognoz). W przypadku przychodów analitycy zakładają 1,36 mld zł, co stanowi obniżenie o 7% w stosunku do poprzedniego raportu. Te korekty nie spowodowały jednak obniżenia ceny docelowej.
Źródło: DM BOŚ
