Rok 2022 zakończył się dla spółki w bardzo dobrze. Wyniki przewyższyły oczekiwania analityków, praktycznie w każdym segmencie, z czego najbardziej zaskakujące okazały się przychody generowane przez segment nieruchomości.
Analitycy z Ipopema Securities pozytywnie oceniają wyniki spółki za 4 kwartał 2022 r. Jednak ze względu na dużą kontrybucję przychodów o charakterze jednorazowym, jak dalej oceniają segment nieruchomości, nie zmieniają oni swoich długoterminowych prognoz. Utrzymana cena docelowa na poziomie 4,5 zł/akcję implikuje ok. 34% potencjał do wzrostu.
Zobacz także: Cena docelowa dla akcji XTB w górę. Analitycy wciąż widzą potencjał do dalszego wzrostu
Wzrost przychodów i dużo wyższa EBITDA
ATM Grupa w 4Q22 osiągnęła przychody na poziomie 91,2 mln zł (+97% r/r). Na tak imponujący wynik przełożyła się przede wszystkim bardzo wysoka dynamika przychodów w działalności deweloperskiej, która wzrosła z 2 mln zł (4Q21) do 37,2 mln zł. To spowodowało, że miała ona najwyższą kontrybucję do wyników z wszystkich segmentów, prześcigając główny trzon biznesu ATM Grupa, jakim jest produkcja telewizyjna i filmowa.
Tym samym mocno przebiła oczekiwania analityków, którzy spodziewali się wyniku na poziomie 15,9 mln zł w tym segmencie. Mimo to dalej podkreślają oni, że wynik na działalności deweloperskiej ma raczej charakter jednorazowy i w dłuższej perspektywie nie jest do utrzymania.
Kurs akcji ATM Grupa od początku 2015 roku
Po wyłączeniu przychodów z działalności deweloperskiej spółka zanotowała i tak wysoką dynamikę przychodów, która wyniosła 22% r/r. Najmocniej od prognoz różnił się segment zarządzania aktywami, który przebił oczekiwania o 13%.
Mocne wzrosty przychodów przełożyły się również w pewnym stopniu na wysoką dynamikę wyniku EBITDA, który wyniósł w 4Q22 18,5 mln zł (+193% r/r). Jednak analitycy podkreślają, że aż tak wysoki wzrost spółka zawdzięcza w głównej mierze efektowi niskiej bazy, ze względu na rozpoznanie w 4Q21 odpisu na -6,3 mln zł.
Zysk netto za 4Q22 wyniósł 14,4 mln zł (+467% r/r), przebijając oczekiwania analityków o 27%.
„Absolutni debiutanci” jednak nie będą dodatkową produkcją
Mimo jednoznacznej pozytywnej opinii analityków dotyczących wyników, w raporcie zwrócili oni uwagę również na negatywną wiadomość związaną z najnowszą produkcją Netflixa przygotowywaną przez ATM Grupa. Spółka poinformowała bowiem o zmianie tytułu nowego serialu z „Lovezone” na „Absolutni debiutanci”, a na bazie dotychczasowej komunikacji Netflixa analitycy zakładali, że są to dwa osobne projekty. Tym samym liczba oczekiwanych produkcji premium dla giganta zza oceanu zmniejszyła się o jedną.
Źródło: Ipopema Securities
