Analitycy Domu Maklerskiego BDM w raporcie z 22 kwietnia obniżyli rekomendację dla Torpolu do "akumuluj" z "kupuj". Cena docelowa wzrosła do 35,6 zł z 27,9 zł wcześniej.
W dniu wydania raportu kurs akcji Torpolu wyniósł 32,35 zł.
Analitycy ocenili, że Torpol ma obecnie rekordowy portfel w historii, zbudowany w otoczeniu raczej niewymagającej presji konkurencyjnej, a wzrost ceny docelowej wynika m.in. z ujęcia kontraktu katowickiego.
Jak podano, po czwartym kwartale 2023 r. portfel Torpolu wynosił 2,44 mld zł (vs 1,0 mld zł na koniec 2022 roku), a spółce udało się podpisać w 2023 roku cztery istotne umowy z PKP PLK. Dodatkowo na początku drugiego kwartału 2024 r. pozyskano finalnie kontrakt w Katowicach na 3,4 mld zł (2,4 mld zł dla spółki) z trzeciego miejsca (106 proc. budżetu).
"Równocześnie bieżąca rentowność będzie się normalizować vs okres 2021-23, jako pochodna wyczerpania się efektu przeszacowań w górę marż budżetowych starych kontraktów i konserwatywnego podejścia do marż na początku realizacji nowych. Jednocześnie uważamy, że ten scenariusz jest uwzględniany przez rynek. Uważamy, że istotniejsze znaczenie ma wysoki portfel, który powinien pozwolić spółce na selektywne podejście do kolejnych przetargów i brak konieczności uczestnictwa w możliwej wojnie cenowej, jeśli luka w postępowaniach PKP PLK będzie się przeciągać (powtórka scenariusza z lata 2016-17?)" - napisano w raporcie.
DM BDM zakłada dla Torpolu w całym 2024 roku 1,34 mld zł przychodów (+23 proc. rdr, przy normalizacji marży brutto do 7 proc.) oraz 48 mln zł zysku netto (-53 proc. rdr), a w 2025 r. wzrost przychodów do 1,55 mld zł oraz wzrost zysku netto do 60 mln zł.
Depesza jest skrótem raportu DM BDM. Jej autorem jest Krzysztof Pado. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 22 kwietnia, o godzinie 14:25.W załączniku pełna wersja raportu z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi.
(PAP Biznes), #TORdoa/ osz/
Załączniki:
