Analitycy z DM Trigon w najnowszej prognozie wyników zdecydowali się podwyższyć cenę docelową Selena FM. Ich zdaniem spółka ma szanse na poprawę swoich marż mimo ciężkiej sytuacji na rynku.
W najnowszym raporcie (wydanym 23.10) analitycy z DM Trigon podwyższyli cenę docelową akcji Selena FM do 42,5 zł (wcześniejsza cena docelowa 40,4 zł). Przy obecnym kursie oznacza to ok. 47% potencjał do wzrostu. Od czasu wydania naszego podcastu, w którym omawialiśmy sytuację Seleny na rynku kurs wzrósł o ok. 12%.
Zobacz także: Akcje Ailleron z wyższym potencjałem. Analitycy Trigon DM podnoszą prognozy zysku spółki, pomimo trudnego otoczenia rynkowego
Poprawa przychodów w stosunku do poprzedniego kwartału
Analitycy zakładają poprawę przychodów w 3Q23 do 516 mln zł (+14% q/q). Jednakże niesprzyjające otoczenie rynkowe dalej sprawia, że są one niższe niż jeszcze rok wcześniej (o -9%). Mimo to, dzięki wzrostowi kwartalnemu sprzedaży spółce najprawdopodobniej uda się rozwodnić koszty stałe, co przełoży się na wzrost marży brutto na sprzedaży o 1 p.p. q/q do poziomu 32%.
Na poziomie EBITDA analitycy przewidują uzyskanie 59,5 mln zł (-25% r/r i +54% q/q). Przełoży się to na zysk netto w wysokości 35,7 mln zł (-23% r/r i +200% q/q).
Aktualizacja prognoz wyników sprawiła, że analitycy zakładają lekki spadek przychodów w stosunku do poprzedniej wyceny na poziomie 2023 r. Jednakże zakładany wzrost marży EBITDA sprawia, że finalna cena docelowa wzrosła o 5%.
Źródło: DM Trigon
Słaby rynek mieszkań odciążany dzięki pozytywnym tendencjom na rynku surowców
Obecnie rynek mieszkaniowy zarówno w Polsce, jak i w Europie przejawia sygnały słabości. W naszym kraju obserwowany jest spadek liczby nowo rozpoczynanych inwestycji mieszkaniowych, a także liczby mieszkań oddawanych do użytku. Na rynku widać przede wszystkim efekty restrykcyjnej polityki monetarnej, ograniczającej popyt na nowe mieszkania ze względu na mniej korzystne warunki kredytów hipotecznych.
Dodatkowo, na rynku materiałów budowlanych widać deflację. Choć we wrześniu ceny spadły jedynie o 0,9%, to jednak sytuacja taka miała miejsce po raz pierwszy od kilku lat. Na razie chemia budowlana wciąż utrzymuje tendencje wzrostowe (we wrześniu +5% r/r), jednakże dynamika wzrostu w ostatnim miesiącu wyraźnie spadła.
To w połączeniu z wysoką konkurencją, załamaniem rynku budownictwa w Chinach a także słabym popytem w Europie może mocno ograniczać potencjał do wzrostu marży. Światłem w tunelu dla spółki są pozytywne sygnały z rynku surowców wykorzystywanych do produkcji produktów Seleny. Ich ceny na początku tego roku zaczęły spadać, dzięki czemu spółka ma wciąż przestrzeń do walki cenowej z konkurentami. Co więcej ostatnie umocnienie złotego do dolara także pozytywnie odciąża presję kosztową spółki.
Akwizycja Imperalum stała się faktem
Ostateczna cena nabycia 90,1% udziałów w portugalskiej spółce Imperalum wyniosła 10,8 mln euro (ok. 48 mln zł). Spółka ta stanowi jednego z liderów rynku portugalskiego, co pozytywnie kształtuje perspektywy Seleny na dalsze rozszerzanie działalności w Europie.
Imperalum generuje rocznie ok. 100 mln zł przychodów i 11 mln zysku EBITDA. Wyniki przejętej spółki będą przez analityków konsolidowane od 4Q23. Szacunkowo przełożą się one na ok. 23 mln zł przychodów w ostatnim kwartale tego roku.
Źródło: DM Trigon
