ML System w mocnym stopniu odczuwa obecne spowolnienie gospodarcze, co pokazują wyniki za 2Q23. Spółka najprawdopodobniej odbije się w 2 połowie roku, jednakże analitycy pozostają ostrożni ze zbyt optymistycznymi scenariuszami.
W najnowszej rekomendacji z 2 października 2023 roku analitycy z Ipopema Securities zdecydowali się obniżyć cenę docelową ML System do 87,2 zł (wcześniejsza cena: 92,22 zł). Zmiana wyceny wynika z aktualizacji prognoz dotyczących szacunkowego wyniku EBITDA za 2023 r. Mimo to spółka dalej prezentuje ok. 40% potencjał do wzrostu, co sprawia, że analitycy podtrzymali rekomendację KUPUJ. Całą rekomendację można przeczytać TUTAJ
Zobacz także: DRAGO entertainment, twórca słynnego Gas Station Simulator, przechodzi na rynek główny GPW w połowie października
Ciężkie otoczenie odbija się na wynikach
Analitycy z Ipopema Securities uważają, że obecnie znajdujemy się na dnie cyklu makroekonomicznego. Przewidują wzrost PKB Polski na poziomie jedynie 0,1% w całym 2023 r. (wobec +5,3% z poprzedniego roku), a także przyhamowanie dynamiki inwestycji w kraju. Pesymistyczne nastroje widać w wynikach rynku budowlanego, co także objawia się w raporcie za 2 kwartał ML System.
Kurs akcji ML System
Sprzedaż spółki (choć wyższa od wyników wstępnych) dalej okazała się słabsza niż rok wcześniej. Przychody wyniosły 48,42 mln zł, co stanowi spadek r/r o -3,8%. Najmocniej w tym kwartale objawiła się słabość sprzedaży nowych produktów spółki, jakimi są produkty kwantowe. W 2Q23 przychody z nich wyniosły 2,4 mln zł, a w poprzednim roku w analogicznym okresie było to 10 mln zł. Zdaniem analityków, dobitnie podkreśla to słabość rynku budowlanego.
Zysk brutto ze sprzedaży spadł o -43,9% r/r do poziomu 4,08 mln zł. Stanowi to najniższą wartość od ponad 2 lat. Przełożyło się to także na stratę na wyniku EBITDA w wysokości -0,21 mln zł. Strata na wyniku EBITDA nie pojawiła się w kwartalnych wynikach spółki od 2018 r., kiedy to spółka weszła na giełdę.
Choć strata na wyniku EBITDA okazała się wyższa od wstępnych danych, analitycy podkreślają, że była ona zgodna z oczekiwaniami.
Finalna strata netto wyniosła -8,39 mln zł i była porównywalna ze wstępnymi danymi
Źródło: Ipopema Securities
Plany inwestycyjne na dalsze lata
Analitycy przewidują, że w następnej połowie roku spółka poradzi sobie lepiej. Zakładają sprzedaż w 3 kwartale na poziomie 65 mln zł (w tym przesunięcie 10 mln ze sprzedaży z 2 kwartału 2023 r.), a w 4 kwartale oczekują 91 mln zł. Mimo takich perspektyw zdecydowali się obniżyć szacunkową wartość wyniku EBITDA za 2023 r. o 39,5% do 33,3 mln zł.
Następne lata prezentują się w ML System pod znakiem nowych inwestycji. Spółka zamierza wejść w nowe linie biznesowe, oparte na produkcji dachówek i fasad fotowoltaicznych. Program inwestycyjny na lata 2023-24 ma wartość 120 mln zł, z czego 56 mln zł pochodzi z udanej emisji akcji. Reszta finansowania ma pochodzić z kapitału obcego, wpływów własnych lub dotacji.
Źródło: Ipopema Securities
