Między kolejnymi meczami fazy grupowej Euro 2024 inwestorzy śledzić będą decyzje banków centralnych ze Szwajcarii, Norwegii, Wlk. Brytanii, Węgier, Australii i Chin. Na sam koniec tygodnia napłyną wstępne odczyty indeksów PMI za maj. W USA zaplanowano liczne wystąpienia decydentów z Fed i odczyt sprzedaży detalicznej.
Na rynkach rozwiniętych decyzje zakomunikują w czwartek Narodowy Bank Szwajcarii (SNB), Norges Bank oraz Bank Anglii.
Na Wyspach Brytyjskich spodziewane jest utrzymanie kosztu pieniądza na poziomie 5,25 proc. stosunkiem głosów 7 za pauzą, 2 za obniżką. BoE najprawdopodobniej utrzyma nacisk na bieżące dane, aby ocenić, czy ryzyko związane z utrzymywaniem się inflacji maleje. Do tej pory podejście BoE koncentrowało się na miarach podstawowych warunków na rynku pracy, wzroście płac i inflacji cen usług. Dzień przed posiedzeniem BoE pojawi się odczyt CPI z za maj.
BoE utrzymał ostatnio jedno z kluczowych sfomułowań w komunikacie, iż "polityka pieniężna będzie musiała pozostać restrykcyjna przez wystarczająco długi czas". Na ostatnim posiedzeniu Bank wyszedł jednak z gołębim akcentem, zauważając rosnącą pewność, że inflacja staje się mniej trwała, przy oczekiwaniu, że efekty drugiej rundy znikną nieco szybciej niż wcześniej zakładano.
"Ciężar dowodu oceny BoE spoczywa jednak na danych. Kwietniowe dane o inflacji i płacach wykazały niewielki postęp w zakresie lepkich składników CPI, co podważa ocenę BoE, że wpływ dynamiki płac na ceny jest coraz słabszy. Inflacja usług na poziomie 5,9 proc. w kwietniu była o 0,4 pp. wyższa od prognozy BoE, a trzymiesięczna annualizowana inflacja bazowa była w kwietniu bliska 4 proc. Regularny wzrost płac w sektorze prywatnym utrzymał się na poziomie 5,8 proc. w okresie trzech miesięcy do kwietnia. Wspiera to nasz pogląd, że BoE prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie w czerwcu. Potrzeba więcej dowodów, aby nabrać pewności, że inflacja w usługach i wzrost płac faktycznie zwalniają" - oceniają analitycy Bank of America Securities.
Ewentualnym zmianom stóp na Wyspach nie sprzyja również kalendarz wyborczy - w lipcu odbywają się wybory parlamentarne, z powodu czego BoE od 23 maja odwołał wszystkie publiczne wystąpienia przedstawicieli banku centralnego aż do głosowania w dn. 4 lipca.
W Norwegii i Szwajcarii również spodziewany jest brak zmian stóp procentowych, odpowiednio na poziomie 4,5 proc. i 1,5 proc.
We wtorek decyzję ws. poziomu stóp ogłosi Narodowy Bank Węgier (MNB). Konsensus zakłada kolejną obniżkę głównej stopy o 25 pb. do 7,0 proc.
"Biorąc pod uwagę słabość inflacji (która w maju ponownie zaskoczyła konsensus i MNB w dół), spodziewaliśmy się, że MNB zdecyduje się na większy ruch i cięcie o 50 pb. Jednak MNB jest bardzo wrażliwy na słabość kursu walutowego, a forint działa jako "wiążące ograniczenie" tempa redukcji stóp, więc biorąc pod uwagę niedawne osłabienie EUR/HUF w kierunku psychologicznie ważnego progu 400, uważamy, że słabość kursu walutowego przeważy nad niespodziankami inflacyjnymi w dół i dlatego MNB zdecyduje się na bardziej ostrożne cięcie o 25 pb." - uważają analitycy Goldman Sachs.
Ich zdaniem retoryka MNB towarzysząca obniżce będzie jastrzębia w celu ochrony waluty. W przypadku dalszego osłabiania się HUF do momentu wtorkowego posiedzenia Goldman Sachs widzi również ryzyko, że MNB całkowicie zrezygnuje z cięcia stóp.
W dalszej części miesiąca MNB przedstawi nowy raport o inflacji, od którego zależeć będzie przyszła ścieżka stóp. Na ostatnim posiedzeniu zastępca prezesa MNB M. Virag zasygnalizował, że przestrzeń do dalszego cięcia stóp jest "bardzo, bardzo ograniczona".
Z pozostałych wydarzeń makro, w piątek napłyną wstępne odczyty indeksów PMI z głównych europejskich gospodarek. Analitycy ABN Amro oczekują, że PMI dla usług strefy euro pokaże dalszą ekspansję w sektorze usług, wspomaganą przez wzrost płac realnych.
"Oczekujemy, że wskaźnik PMI dla przemysłu strefy euro pozostanie poniżej poziomu neutralnego, ale wzrośnie w ujęciu miesięcznym, ponieważ globalny popyt na towary przemysłowe wykazuje pierwsze oznaki ożywienia, a problemy, takie jak kryzys energetyczny, nieco słabną. W rezultacie wskaźnik PMI composite pozostanie mniej więcej w stagnacji w porównaniu z majowym odczytem i pozostanie powyżej poziomu neutralnego, zgodnie z naszą prognozą pozytywnego wzrostu gospodarki strefy euro w drugim kwartale" - dodano.
Za Oceanem uwagę przykują jak zwykle liczne wystąpienia przedstawicieli Rezerwy Federalnej, a z danych statystycznych we wtorek wyniki sprzedaży detalicznej za maj.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym oraz mecze na Euro 2024 w tygodniu 17-21 czerwca (źródło: Bloomberg, UEFA).
PONIEDZIAŁEK, 17 CZERWCA
3.30 - Chiny - ceny nieruchomości na rynku pierwotnym i wtórnym za V
4.00 - Chiny - produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna, bezrobocie za V
8.00 - Rumunia - produkcja przemysłowa za IV
9.00 - Czechy - PPI za V
10.00 - strefa euro - wystąpienie głównego ekonomisty EBC P. Lane
10.00 - Włochy - HICP za V (finalny)
11.00 - strefa euro - koszty pracy za I kw. (fin.)
13.30 - strefa euro - wystąpienie wiceprezesa EBC L. de Guindosa
14.15 - Kanada - rozpoczęte budowy domów za V
14.30 - USA - indeks aktywności Empire Manufacturing za VI
15.00 - Kanada - sprzedaż domów na rynku pierwotnym za V
19.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed Philadelphia P. Harkera
Euro 2024
15.00 - Rumunia - Ukraina
18.00 - Belgia - Słowacja
21.00 - Austria - Francja
WTOREK, 18 CZERWCA
6.30 - Australia - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
11.00 - Niemcy - indeks koniunktury ZEW za VI
11.00 - strefa euro - HICP za V (fin.)
11.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC. K. Knota
14.00 - Węgry - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
14.00 - strefa euro - wystąpienie członka zarządu EBC P. Cipollone
14.30 - USA - sprzedaż detaliczna za V
15.15 - USA - produkcja przemysłowa za V
15.30 - strefa euro - wystąpienie wiceprezesa EBC L. de Guindosa
16.00 - USA - zapasy niesprzedanych towarów za IV
16.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed Richmond T. Barkina
17.40 - USA - wystąpienie prezes Fed Boston S. Collins
18.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC F. Villeroy
19.00 - wystąpienie prezes Fed Dallas L. Logan i członkini zarządu Fed A. Kugler
19.20 - USA - wystąpienie prezesa Fed St. Louis A. Musalema
20.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed Chicago A. Goolsbee
Euro 2024
18.00 - Turcja - Gruzja
21.00 - Portugalia - Czechy
ŚRODA, 19 CZERWCA
1.50 - Japonia - minutes z kwietniowego posiedzenia BoJ, saldo handlowe za V
8.00 - UK - CPI i PPI za V
8.000 - Szwecja - bezrobocie za V
10.00 - strefa euro - saldo C/A za IV
10.30 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC M. Centeno
10.30 - Włochy - saldo C/A za IV
11.00 - strefa euro - produkcja budowlana za IV
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
16.00 - USA - indeks cen nieruchomości NAHB
Euro 2024
15.00 - Chorwacja - Albania
18.00 - Niemcy - Węgry
21.00 - Szkocja - Szwajcaria
CZWARTEK, 20 CZERWCA
3.15 - Chiny - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
8.00 - Szwajcaria - saldo handlowe z V
8.00 - Niemcy - PPI za V
8.00 - strefa euro - nowe rejestracje aut za V
9.30 - Szwajcaria - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
10.00 - Norwegia - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
10.00 - Szwajcaria - konferencja po posiedzeniu SNB
13.00 - UK - decyzja Banku Anglii ws. stóp proc.
14.30 - USA - saldo C/A za I kw., tygodniowe nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, rozpoczęte budowy domów i wydane pozwolenia na budowę za V
22.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed Richmond T. Barkina
Euro 2024
15.00 - Słowenia - Serbia
18.00 - Dania - Anglia
21.00 - Hiszpania - Włochy
PIĄTEK, 21 CZERWCA
1.30 - Japonia - CPI za V
9.00 - UK - sprzedaż detaliczna za V
8.30 - Węgry - wynagrodzenia za IV
8.45 - Francja - zaufanie w biznesie INSEE za VI
9.00 - Szwajcaria - podaż pieniądza M3 za V
9.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC J. Nagela
9.15 - Francja - PMI za VI (wstępne)
9.30 - Niemcy - PMI za VI (wst.)
10.00 - strefa euro - PMI za VI (wst.)
10.30 - UK - PMI za VI (wst.)
14.30 - Kanada - sprzedaż detaliczna za V
15.45 - USA - PMI za VI (wst.)
16.00 - USA - indeks wyprzedzający koniunktury, sprzedaż domów na rynku wtórnym za V
Euro 2024
15.00 - Słowacja - Ukraina
18.00 - Polska - Austria
21.00 - Holandia - Francja
(PAP Biznes)
tus/
