Na konferencji Skuteczny Inwestor zarząd Cyber_Folks przedstawił założenia dalszego rozwoju biznesu, koncentrując się głównie na zwiększeniu ARPU (średniego przychodu na użytkownika), ale też zamierza powrócić do planów przejęć większych podmiotów. Spółka jest też u progu ważnego wydarzenia – możliwości sprzedaży Profitroom. Działania te mają na celu zwiększenie wyceny spółki na giełdzie, która, według zarządu, obecnie jest „mocno niewymagająca”.
Cyber_Folks w ostatnich kilkunastu miesiącach skupił się na wzmocnieniu rozwoju organicznego. Ta decyzja wstrzymała plany akwizycyjne, ale pozwoliła przeznaczyć zasoby na rozwój nowych produktów takich jak _Stores oraz najnowszy i najbardziej obiecujący produkt _Now. Spółka zamierza zwiększać wartość koncentrując się na zwiększeniu ARPU (średniego przychodu na użytkownika).
„Potencjał do podnoszenia ARPU jest większy niż kiedykolwiek. Rynek hostingowy, jeśli chodzi o wolumeny, rośnie relatywnie wolno, w tempie kilku procent rocznie. Nasz wzrost opiera się więc na wzroście ARPU od klientów” – mówi na konferencji Skuteczny Inwestor wiceprezes zarządu cyber_Folks, Robert Stasik.
„Konsekwentnie, od wielu lat, dostarczamy im coraz większą wartość, a tym samym rośnie ARPU organicznie w tempie 15% rocznie. To co widzę w najbliższych latach, to potencjał do zwielokrotnienia ARPU - to są nowe produkty _Stores i _Now” – podkreśla wiceprezes.
Zobacz także: Dzięki rozwojowi własnych produktów i rosnącej bazie klientów cyber_Folks zanotował dwukrotny wzrost zysku netto w 2023
Powrót do planów M&A
W wyniku przyjętej strategii, cyber_Folks zdecydowało się na czasowe zawieszenie aktywności M&A (fuzji i przejęć), aby skoncentrować się na rozwoju organicznym. Umożliwiło to spółce skupienie na innowacjach i rozwoju własnych produktów, które są kluczowe dla wzrostu ARPU. Wiceprezes Stasik wskazuje, że "Rezygnacja z M&A pozwoliła na skupienie się na rozwoju produktów własnych," co z kolei przyczynia się do stabilnego wzrostu w segmencie SaaS (oprogramowanie jako usługa).
Jednakże, cyber_Folks nie porzuca całkowicie strategii polegającej na rozwoju poprzez przejęcia (M&A). Według zarządu, obecnie istnieją ku temu silne podstawy: rynek oczekuje spadku stóp procentowych, zaś sama spółka znacząco obniżyła wartość wskaźnika długu netto do EBITDA, co daje przestrzeń i środki na akwizycje.
"Rynek spodziewa się spadku stóp procentowych, a my zeszliśmy z długiem do 1,5 długu netto do EBITDA i jest potencjał do dalszego obniżenia tego wskaźnika do grubo poniżej 1. Otwiera to potencjał na M&A. Dzięki obecności na giełdzie jesteśmy na radarze doradców M&A, którzy przychodzą do nas z projektami. Vercom (spółka zależna) nie ukrywa strategii, że aktywnie planuje akwizycje i tu z pewnością się coś się ruszy” – podkreśla Robert Stasik.
Kurs akcji cyber_Folks od początku 2023
Wycena cyber_Folks – bez udziału Vercom
Zarząd cyber_Folks zauważa, że obecna wycena spółki jest "mocno niewymagająca", co wynika głównie z jej struktury holdingowej. Cyber_Folks, jako holding, obejmuje kilka różnych biznesów, w tym dwie kluczowe spółki: Vercom i Profitroom. Vercom, będący największą firmą w grupie, dominuje w wycenie całego holdingu.
Jak zwraca uwagę wiceprezes Robert Stasik: "inwestor ma w pakiecie akcji cyber_Folks także Vercom i Profitroom," co prowadzi do dyskonta wartości akcji na giełdzie związanego ze złożonością holdingu. Gdyby wyłączyć z wyceny cyber_Folks samą spółkę Vercom, pozostała część grupy wyceniana jest na stosunkowo niskim poziomie.
W odpowiedzi na ten „problem”, cyber_Folks kontynuuje działania mające na celu uproszczenie struktury korporacyjnej. Przykładem jest chociażby połączenie cyber_Folks i R22, a także sprzedaży udziałów w User com. Te działania mają na celu nie tylko zwiększenie przejrzystości dla inwestorów, ale również osiąganie lepszej synergii na poziomie komunikacji marketingowej i korporacyjnej.
Mimo to, pozostała część biznesu poza Vercom jest wyceniana na około 230 mln zł. Jak zauważa Stasik, jest to wynik mocno niewymagający:
„My przede wszystkim dbamy o biznes i o dowożenie wyników. Trochę nas dziwi, że cała reszta biznesu, poza Vercom jest wyceniana na 230 mln, dodając dług, wychodzi EV ok 300 mln zł, co przekłada się na wskaźnik 5 X EBITDA - a to jest wynik mocno niewymagający” – podsumowuje na konferencji Skuteczny Inwestor wiceprezes, Robert Stasik.
Umowa sprzedaży Profitroom
Jedną z decyzji upraszczających strukturę Cyber_Folks jest sprzedaż Profitroom, dostawcy aplikacji SaaS dla hoteli. cyber_Folks sprzedaje wszystkie posiadane akcje w spółce Profitroom za kwotę ok. 97,5 mln zł, co oznacza około 3-krotny zwrot zainwestowanego kapitału. Pozyskane środki zwiększą możliwości inwestycyjne grupy.
„Otworzyło się okienko umożliwiające realizację opcji wejścia na pakiet większościowy lub sprzedaż" - wyjaśnia wiceprezes zarządu, Robert Stasik.
"Od czasu naszej inwestycji w Profitroom w styczniu 2020 roku spółka urosła blisko 3-krotnie na poziomie przychodów oraz 4-krotnie – biorąc pod uwagę wartości rezerwacji dokonywanych za pomocą platformy. Profitroom z powodzeniem przeprowadził ekspansję zagraniczną i dzisiaj jest już spółką globalną. Była to dla nas dobra inwestycja, z której uzyskaliśmy 3-krotny zwrot" – mówi Jakub Dwernicki, prezes zarządu cyber_Folks.
Obecnie cyber_Folks posiada 33% udziałów w Profitroom, co nie pozwala na pełne konsolidowanie wyników tej spółki w sprawozdaniach finansowych. To, z kolei, utrudnia inwestorom ocenę wartości cyber_Folks i wpływa na zaniżanie wartości akcji na GPW. Wczoraj wieczorem, w poniedziałek, 15 kwietnia, cyber_Folks ogłosił decyzję o sprzedaży Profitroom.
Środki uzyskane ze sprzedaży udziałów w Profitroom zwiększą potencjał inwestycyjny cyber_Folks. Pozyskany kapitał zapewni większą swobodę w planowaniu przyszłej strategii rozwoju.
"Wyników spółki Profitroom nie konsolidowaliśmy metodą pełną, dlatego sprzedaż naszych akcji nie wpłynie na przychody i zysk operacyjny grupy. Pozytywnie wpłynie natomiast na poziom naszego zysku netto, a tym samym na nasze zasoby gotówki. – dodaje Robert Stasik.
